Genève Invest : Les Obligations Vertes

Investir de manière éthique dans les obligations

Les obligations vertes, ou "Green Bonds", constituent une catégorie spécifique d'obligations dédiées exclusivement au financement ou au refinancement de projets nouveaux ou existants qui génèrent un impact environnemental positif. La singularité des Green Bonds ne réside pas dans leur structure financière, mais plutôt dans l'utilisation ciblée des fonds collectés, marquant une différence notable par rapport aux obligations traditionnelles.

Évolution et expansion du marché ces dernières années

Le marché des obligations vertes a émergé dans un contexte global de prise de conscience environnementale et d'efforts pour atténuer les impacts négatifs des activités humaines sur l'environnement. Initié par des institutions supranationales telles que la Banque Mondiale et la Banque Européenne d’Investissement en 2007, le marché est resté longtemps confiné à ces acteurs avant de s'ouvrir au secteur privé plus tardivement.

Cette ouverture a marqué un tournant, avec des acteurs comme Bank of America y participant activement, et entraînant dans son sillage une croissance exponentielle des volumes émis. Les obligations vertes ont attiré un large éventail d'émetteurs, des banques de développement aux municipalités et entreprises de services publics, reflétant ainsi un intérêt croissant pour des investissements responsables et durables.

Globalement, cette dynamique est soutenue tant par les investisseurs, à la recherche de diversification et de rendements potentiels tout en minimisant les risques liés aux énergies fossiles, que par les émetteurs désireux de financer des projets verts sous des conditions favorables et de communiquer sur leur engagement en faveur du développement durable.

Les gouvernements jouent également un rôle crucial dans le développement de ce marché, par le biais de conférences internationales et d'initiatives visant à promouvoir une économie plus verte et à canaliser les financements vers des investissements écologiques. Cette synergie entre les différents acteurs du marché contribue en 2024 à l'avancement des objectifs climatiques mondiaux et à la transition vers des modèles économiques plus durables.

Investir responsable en 2024 sur les marchés obligataires : Au-delà des green bonds

L'Impact des engagements extra-financiers

Nous l’avons vu, investir de manière responsable en 2024 dans le domaine des marchés obligataires a pris une nouvelle dimension pour les investisseurs institutionnels. Il ne s'agit plus simplement d'acquérir des green bonds, mais de gérer l'ensemble d'un portefeuille de dette en prenant en compte des contraintes extra-financières significatives.

Cette approche a des implications importantes sur la performance financière, surtout à court terme. Les investisseurs institutionnels ont multiplié leurs engagements extra-financiers ces dernières années, visant la neutralité carbone, le respect du Pacte mondial, et le financement des objectifs de développement durable. Ces engagements entraînent des contraintes croissantes sur leurs portefeuilles d'actifs, en particulier sur les segments obligataires.

Vers une gestion plus responsable des portefeuilles obligataires

La tendance à intégrer des critères ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) dans la gestion des portefeuilles obligataires s'est accélérée, s'étendant bien au-delà de la simple niche des green bonds. Cette évolution est perçue comme incontournable par les gérants obligataires. L'importance de la capitalisation des obligations, équivalente ou même supérieure à celle des actions, souligne le rôle crucial des créanciers dans le financement de la transition énergétique.

Les obligations représentent également un moyen unique d'atteindre certains émetteurs, notamment les États. La récente augmentation spectaculaire des rendements obligataires a renforcé l'intérêt des investisseurs pour ces instruments, avec le défi de rendre ce rallye obligataire plus "responsable".

La densification de l'analyse ESG dans la gestion obligataire traduit une prise de conscience accrue des enjeux extra-financiers. Ces derniers jouent un rôle de plus en plus central dans les décisions d'investissement, reflétant une évolution significative des pratiques et des attentes sur les marchés financiers. Les gestionnaires obligataires, en intégrant ces dimensions extra-financières, contribuent non seulement à promouvoir un investissement plus durable mais aussi à anticiper les risques et opportunités à long terme liés aux défis environnementaux et sociaux.